伟思醫療(688580):夯實康复基石業務 布局醫美能量源市场

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本陈述导读：

　　公司進级電、磁、能量源等技能平台的產物管线，夯實病愈基石营業，结構醫美能量源新兴市场，保持增持评级。

　　投资要點伊莉影片區,：

　　保持增持评级 。當前消费苏醒环境弱，下调2025-2026 年展望EPS為1.28/1.51 元（原為2.00/2.46 元），新增2027 年展望EPS 為1.81元，斟酌公司在醫美能量源及病愈呆板人等新兴赛道上均有结構，有望启动二次起飞，赐與相较可比公司均值必定估值溢價，赐與2025 年PE 45X，對應方针價為57.68 元，保持增持评级。

　　需求颠簸，事迹短时間承压。受市场需求颠簸、行業竞争加重等影响，2024 年公司實現業務收入4.富遊娛樂城,00 亿元（-13.45%），归母净利润1.02 亿元（-25.16%），扣非净利润0.83 亿元（-31.72%）。分產物线来看，電刺激類收入0.37 亿元（-41.75%）、磁刺激類收入1.72 亿元（-13.92%），電心理類收入0.65 亿元（+0.25%），耗材及配件营業0.79亿元（+4.14%），激光射频類收入0.30 亿元（-20.87%）。

　　焦點產物進级+拓展，病愈基石营業稳健。公司在盆底及產康、精力病愈和神经病愈三大营業范畴延续深耕，葉亞宜, 经由過程原有品類的迭代+醫治方案的拓展晋升竞争力。電刺激范畴，迭代的新品Vishee NEO 系列于2024H2 取證；磁刺激范畴，進级的二代经颅磁刺激仪（用于精力和神经病愈）現已包括精力病愈專用、神经病愈專用、儿童專用等多種型号，主动导航的MagNeuro ONE 系列也于2024H1 取證；電心理范畴，公司踊跃推动完成多款電心理焦點產物儿童版本開辟；其他范畴，打击波產物顺遂取證上去蟎蟲產品推薦,市贩卖，形成為了伟思“電、磁、波”痛苦悲伤解决方案。

　　加码投入新兴范畴，结構醫美能量源市场。公司在原有技能平台的根本上，對標世界级主流技能和產物，周全结構了塑形磁、皮秒激光和射频，能量源装备產物已笼盖妇產科、皮排毒清肺湯,肤科、醫療美增大藥,容等场景，2024 年塑形磁刺激仪和高频電灼仪在妇幼渠道與輕醫美市场延续获得销量冲破，Nd:YAG 倍频超皮秒激光醫治仪顺遂取證。後续公司将继续推动脉冲光產物開辟希望，構建笼盖臉部皮肤醫治的多条理產物矩阵。

　　危害提醒。市场竞争加重的危害，新產物推行不及预期的危害，研發不及预期的危害。